西凤酒下半年将完成IPO迎来新的发展机遇

    8月3日，证监会网站披露陕西西凤酒股份有限公司公开发行股票招股说明书(申报稿2017年5月26日报送)。招股说明书中对陕西西凤酒厂近三年业绩情况以及股东情况、风险等进行了详细列举。特将其核心部分予以选择性刊登。

    经营方面，招股说明书显示，2014、2015年、2016年营业总收入分别为：33.21亿元、28.03亿元以及28.67亿元、归属于母公司所有者的净利润为1.30亿元、1.79亿元和2.68亿元。从数据来看，2016年净利方面是三年来的高。

    备受关注的股东方面，此次涉及股东一共有30家，西凤集团以44.03%为控股股东。

    值得注意的是，据熟悉西凤的业内人士介绍，在股东中，个人持股人王政委、董小军、郝海录、丁济民、衡英、马华、闫军、黄建柱、徐涛、田崇伟均为西凤经销商。此外西安智德通、国花瓷背后均是西凤大商的身影。待到西凤上市那天，这些在西凤酒的发展中立下汗马功劳的酒商将迎来巨大的资本收益。
募集资金方面，招股说明说表示将计划募集15亿用于优质凤香型酒酿造及制曲技改、凤香型特色酒还陈化储存、营销网络及品牌建设、技术研发中心建设及仓储系统升级及信息化建设5大项目。

    此外，招股说明书方面，对西凤目前的风险也进行了综述，记者选择了与市场及酒商相关的进行了刊登。

    首先，市场销售区域集中的风险。

    说明书中称，陕西省是公司白酒产品重要的市场。报告期内,公司在陕西市场实现的主 营业务收入分别占当年主营业务收入的比重超过 70%。不过，西凤方面指出，公司正在积极稳步开拓 全国市场,报告期内来自省外市场的收入占比有所提升。

    其次，外购基酒的风险。

    公司基于市场销售和成品酒生产需求，外购一定比例的凤香型基酒和调味基酒。2014 年-2016 年，公司外购基酒数量分别为 30,589.34 吨、21,238.24 吨和 18,179.56 吨，不过，从数字上来看，外购基酒采购数量逐年下降。

    公司销售的部分“西凤牌”成品酒委托合作厂商进行生产。2014 年、2015 年及 2016 年，公司合作生产产品的销售金额分别为34,686.09 万元、38,161.08万元和48,163.45 万元，占营业收入的比重分别 10.44%、13.61%和 16.80%。

公司已制定一系列合作生产相关的制度,要求合作生产厂商严格按照公司的 产品质量要求生产，并派驻人员协助合作厂商开展工艺技术指导和质量监管，保 证合作生产的产品质量。

    经销商管理风险。

    本公司产品主要通过经销商销售,2014 年、2015 年及 2016 年,经销销售模式销售金额占公司主营业务收入的比重分别为 99.68%、98.60%和 99.49%。

招股说明书指出，公司采取的销售模式有利于销售渠道的快速扩张,借助经销商资源快速建立 营销网络,提高公司品牌的知名度,扩大市场占有率。虽然公司一直对经销体系 进行规范运作,注重对经销商的管理,提高对经销商的服务水平,但若个别经销 商未按照经营合同的约定进行销售、宣传,或者未来公司管理及服务水平的提升 无法跟上经销商数量持续增加的速度,则可能出现对部分经销商管理和服务滞 后,对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。

    此外，7月27日，记者获得一份截止当天的上交所公开发行股票正常审核状态企业基本信息情况表。在其共计641家排队的IPO企业中，陕西西凤酒位于第80位，保荐机构为中信，审核状态为已反馈。如果按照上一周减少了14家来看，在今年下半年，西凤将完成IPO，迎来新的发展机遇。